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《胜算在握》敦沛证券董事潘铁珊:建议吸纳利记及奇峰化纤
发布时间:2021-11-23        浏览次数:        

  敦沛证券董事潘铁珊:建议吸纳利记及奇峰化纤 利记(0637):主要业务为采购及分销有色金属,包括特高级纯锌锭及锌合金、镍及镍相关产品铝合金及其他电镀化工原料,广泛应用于浴室设备、机械、建筑、汽车及电子等多个行业,亦为香港压铸锌合金的主要采购及分销公司。

  国内的经济持续增长,各行业对有色金属的需求亦相继增加,现时中国已成为世界其中一个最大金属消费国家,因此集团计划在广州、上海、成都、大连及北京等主要城市成立贸易公司及代辨事处,扩大发展在中国的分销业务,同时并于09年前扩大兴建锌合金生产厂房,将能进一步提升生产能力。随着人民币持续升值,集团的入口原材料费用将能受惠,有助提高其盈利,可作长线﹒95) 奇峰化纤(0549):从事生产及销售不同种类的腈纶纤维(称人造羊毛),分别为腈纶毛条、腈纶丝束及腈纶短纤,于06年上半年止,集团营业额上升3﹒2%至10﹒61亿元,总产量为6﹒97万吨。而销售量为6﹒76万吨,产销售率达96﹒9%。反映于国内腈纶纤维的需求受经济持续增长,而大大增加,相信供应持续短缺将为集团带来巨大商机及发展机会,早前与全球第3大腈纶纤维生产商Montefibre组成新合资公司后,估计以年产能计,集团将成为全球第4大人造羊毛生产商。预期营业额能进一步增加,惟集团上半年盈利受油价高企所影响拖累倒退,随着近期油价反覆下滑,憧憬集团公布全年业绩时盈利将能大幅改善。现时股价实属偏低。建议$1﹒20买入,目标$1﹒80,跌穿$1﹒12止蚀。(建议时股价$1﹒20) ※ 笔者无持有上述股份任何权益 大福证券研究部:荐吸中国铝业及华人置业 中国铝业(2600):随着国际价格显著反弹,中铝近日将氧化铝现货售价由每吨2400元(人民币.下同)(含17%增值税)调高50%至每吨3600元。这是集团自06年下半年开始连番减价,令氧化铝价格从高峰期每吨5650元回落58%后,首度提高价格。由于氧化铝供过于求的威胁依然存在,近期价格的反弹能否持续仍是未知之数。但产品提价对中铝盈利能力应有助,因为通过现货合同对外销售的氧化铝的利润率将可改善。但是次加价将不影响一般以铝价格若干百分比定价的长期销售合同。 中铝通过并购大力扩张下游铝业务,因此集团出售予第3方的氧化铝的比例,未来预期将由高峰期的70%至80%降至30%至40%。集团优化业务组合后,未来氧化铝价格的波动对其盈利的影响将逐渐减弱。我们将中铝06年盈利预测维持在110﹒59亿元,按年上升57%。基于今年氧化铝价格跌势并不猛烈的假设,我们将该股07年盈利预测调升10%至97﹒47亿元,按年下跌12%。目标价由$6﹒80调升至$8,相当于07年9﹒6倍预计市盈率,建议候低吸。(周二建议时股价:$8﹒14) 华人置业(0127):以11亿元(人民币.下同)购入成都青羊区一幅地皮,总楼面面积30﹒05万平方米,楼面地价为每平方米3570元。该地皮将发展为写字楼、商?⒕频昙白≌淖酆舷钅俊U馐枪驹诠穆糁型兜玫牡冢撤啥嫉仄ぁ;萌ツ甑追直鹨裕穿q6亿元及2﹒72亿元投得两幅位于成都金牛区及锦江区的地皮。连串购地行动反映华置有意扩张内地地产业务,并以成都为发展重心。成都是中国西南部的经济枢纽之一。进军成都房产市场可令公司的中国业务版图更多元化。待新发展项目落成后,中国房地产业务将成为公司更重要的盈利来源。澳门亦是华置新开拓的市场,公司已开始发展总楼面面积合共570万平方尺的澳门凼仔住宅项目(持有70%股权)。该项目将分4期发展,2014年完工。去年11月,信德集团(0242)及置地集团将位于澳门新口岸填海区的豪宅项目的其中两幢住宅分别售予冰岛保险集团及一家在伦敦上市的房产基金,平均尺价分别为4400元(港元.下同)及4550元。我们保守估计华置凼仔项目的每方尺平均售价为3266元,以此计算之发展利润率约为55%。估计公司在整个项目的应占毛利为89亿元。我们将华置目标价维持在$13﹒50。(周二建议时股价:$11) ※ 大福资料研究的集团公司在现在或过去12个月内与在此文提及的中国铝业有投资银行业务 的关系。

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